比特币矿工在收入“减半”六个月后走上了不同的道路

在比特币网络验证交易的奖励减少了一半六个月后，加密货币挖矿公司正在选择两条不同的道路来维持生存。

包括 MARA Holdings、Riot Platforms 和 CleanSpark 在内的公共矿工都在保留他们生产的比特币，期望这种数字资产的价值会上升。与此同时，越来越多的公司在开发支持人工智能应用的数据中心方面投入了更多资金。

自 4 月份区块链软件更新以来，行业分歧加剧。这一预先设定的事件被称为减半，每四年将比特币奖励减少 50%，而比特币奖励是矿工的主要收入来源。减半旨在维持 2100 万比特币的硬上限，并防止加密货币出现通货膨胀。

研究公司 TheMinerMag 的分析师 Wolfie Zhao 表示：“由于减半严重压缩了利润率，矿工留住投资者的少数策略之一就是持有他们开采的比特币，押注未来价格上涨，同时依靠股权或债务融资。通过避免立即亏本出售比特币，他们可以避免潜在损失，并在牛市出现时为自己获利做好准备。”

尽管由于未来挖矿收入受限，大多数公司的股价今年均表现不及比特币逾 60% 的涨幅，但交易员似乎正在投票决定哪种策略将会成功，其中拥抱人工智能的公司将获得最大收益。

MARA 和 Riot 是两家最大的上市比特币矿商，也是“长期持有者”，今年其股价分别下跌了 20% 和 36%。“长期持有”是行业俚语。

Core Scientific 于 1 月摆脱破产，自宣布与 AI 新贵 CoreWeave 签订一系列价值数十亿美元的合同以来，其股价几乎上涨了三倍。这家矿业公司将改造其部分数据中心，以承载可为 AI 应用产生高性能计算能力的图形处理单元。TeraWulf 的股价今年已上涨一倍以上，尽管它是一只相当小盘股，但它也在开发 AI 数据中心空间。

其他向人工智能投入更多资源的比特币矿工（如 Iris Energy 和 Bit Digital）的股价往往高于一些加倍持有所开采比特币的同行。

目前尚不清楚哪种策略才是制胜之道。尽管人工智能风靡一时，但有迹象表明人们对该领域的兴趣正在降温。人们还质疑，一些比特币矿工是否有足够的资源和足够坚定的决心加入人工智能竞赛，因为这是一个资本密集型的​​过程。

与此同时，在经历了过去几年的行业衰退之后，持有比特币的矿工们已经能够更好地把握加密货币市场的周期。对于一些公司，尤其是 MARA 和 CleanSpark 等大型运营商来说，比特币挖矿仍然有利可图，毛利率为正。

麦格理资本美国公司高级分析师保罗·戈尔丁 (Paul Golding) 表示：“我们认为，纯粹的比特币挖矿目前在市场上占有一席之地，因为它可以通过增加比特币挖矿能力来创造经济价值。”他对 MARA、Riot、Core Scientific、Iris Energy、CleanSpark 和 Cipher Mining 的评级为“跑赢大盘”。

戈尔丁表示，硬件效率的提高以及比特币的潜在升值是矿工即使在减半之后仍能从毛利率角度保持生存能力的原因之一。

随着比特币在 2022 年市场崩盘后再次上涨，矿工们恢复了借贷，并发行了更多股票。这一次，像 MARA 这样的公司甚至利用收益购买加密货币，效仿 MicroStrategy 所采用的买入并持有策略，从一家鲜为人知的企业软件制造商转变为全球最著名的比特币代理。

“在比特币价格上涨的环境下，这将是一个极其成功的策略，但如果比特币价格暴跌，这将是一场灾难，”卢克索科技首席运营官伊桑·维拉 (Ethan Vera) 表示。“你将继续看到负利润，他们通过稀释股东权益和购买新机器来掩盖当前行业状况有多糟糕以及他们的运营有多糟糕。”